提及韩国电商市场，被誉为“韩国亚马逊”的Coupang则是永远无法忽视的一级。

本周二，韩国电商巨头Coupang公布了截至2025年6月30日的二季度业绩报告，各项关键数据均表现亮眼。

狂揽超600亿元，Coupang营利双增

财报显示，2025年第二季度，Coupang总营收达85.24亿美元（约合人民币611.89亿元），同比增长16%；净利润达3100万美元（约合人民币2.23亿元），同比增加1.09 亿美元；营业利润达1.49亿美元（约合人民币10.70亿元），同比增加1.74亿美元；总毛利润为25.61亿美元（约合人民币183.84亿元），同比大涨20%；每股收益为0.02美元，较去年同期增加0.06美元，但低于预期的0.07美元。

可以看到，二季度Coupang虽每股收益未达预期，但营收却超出预期，盈利能力也显著提升，且预计其第三季度业绩将实现更高增长。

分部门来看，2025年二季度，Coupang的产品商务部门营收达73.34亿美元（约合人民币526.46亿元），同比增长14%；活跃用户数达2390万，同比增长10%；毛利润为23.9亿美元（约合人民币171.56亿元），同比增长23%；毛利率为32.6%，同比增长227个基点。

而开发产品部门净收入达12亿美元（约合人民币86.14亿元），同比增长33%；调整后的EBITDA亏损2.35亿美元，同比增加3500万美元。

产品商务部门是Coupang的核心业务部门，负责管理、运营公司主要电商业务，包括Rocket Delivery、Rocket Fresh、Rocket Growth和Marketplace等。从财报中可看出，Coupang的核心业务实现稳健增长，且电商业务也是Coupang的主要收入来源，占Coupang总营收的86%，地位可见一斑。

此外，在今年第一季度Coupang表现也相当优秀，多项关键数据均录得增长。

具体来看，2025年第一季度，Coupang总营收为79.08亿美元（约合人民币567.67亿元），同比增长11%；营业利润为1.54亿美元（约合人民币11.05亿元），营收和营业利润均表现强劲。

至此，今年上半年，Coupang总营收已达到164.32亿美元（约合人民币1179.55亿元），按此增长趋势，今年的Coupang全年总营收或再创新高。

多年来，Coupang凭借物流、供应链优势、技术驱动和用户粘性等在韩国电商市场稳居第一，远超其他本土电商平台，是当之无愧的“领头羊”。

Coupang加速全球扩张，护城河亦日渐稳固

Coupang能在今年第二季度依旧实现创纪录的增长，并不令人意外。

Coupang业绩增长主要得益于全球业务的扩张，尤其在品类扩展、物流升级、人工智能与用户粘度等方面表现突出，构建了难以复制的竞争壁垒。

首先，全球业务扩张与市场布局优化。

在Coupang新业务板块中，发展中业务（Developing Offerings）表现突出。二季度发展中业务营收达11.9亿美元（约合人民币85.42亿元），同比增长33%，创历史新高，显著高于此前水平。

并且Coupang优化全球市场布局效果显现，台湾地区是新兴业务板块的核心增长引擎，台湾快速复刻韩国电商早期模式，俨然成为了最具潜力的市场之一。

Coupang的发展中业务和成熟的电商业务形成了互补，电商业务保障现金流，而发展中业务则持续开拓增量空间，共同促进Coupang业绩的不断增长和市场竞争力的持续增强。

其次，优化品类扩展，特别是生鲜领域。

加码生鲜领域，Coupang大幅扩展生鲜产品种类，尤其是农产品、肉类和海鲜，故而本季度使用生鲜产品的顾客数量和总支出均实现增长。

生鲜业务的强劲表现也反映出消费者对服务升级和品类优化的极致认可。其中，优惠券配送物流（FLC）继续保持增长势头，其销量、产品种类和卖家的增长速度均大幅领先于整体产品商务板块。

再次，重投人工智能。

人工智能在公司战略发展中发挥着重要作用，是其核心驱动力。Coupang在AI和自动化系统方面投入了大量资源，改善了包括库存预测、个性化推荐、动态定价与路线优化等多个关键流程。

Coupang创始人兼首席执行官Bom Kim强调：“人工智能是推动营收增长和利润率提升的长期推动力，尤其是在生成式人工智能和大型语言模型方面。”

以软件开发为例，AI生成的代码已占新软件开发项目中近50%，不仅大幅提升了运营效率，并且这或将成为Coupang业绩增长的第二曲线。

最后，服务升级，增强用户粘性。

近年来，Coupang持续优化其服务，通过加码物流、多语言支持及升级客户服务等举措，巩固其在韩国电商市场的领先地位。

物流一直是Coupang的王牌之一，并且其还在不断加固其物流护城河，例如，扩大“火箭配送”覆盖范围、豪掷1.4亿美金打造AI物流中心等，Coupang正在颠覆传统电商的配送模式，韩国物流业或迎来大洗牌。

此外，Coupang优化多语言搜索，满足不同客户的多样化需求。2025年5月，英语版APP上线，覆盖商品搜索、订单管理、支付流程等全购物环节，优化用户的购物体验。  

为确保翻译的准确性，Coupang还组建专业团队进行每日审校，确保信息无误，减少因语言问题导致的退货率。

Coupang业绩持续增长与客户忠诚度较高密不可分，不断对产品生态优化、服务体验升级，使其客户粘度一直处于较高位置，所以即使是在韩国零售市场整体表现相对平稳的大环境下，Coupang仍实现了持续的高倍数收入增长。

内部人士坚信，只要能够给客户提供多样的产品选择、贴心的服务、合适的价格以及优化客户体验，始终专注自己擅长的领域，未来的发展前景便不会差。

韩国作为全球最具潜力的电商市场之一，未来几年预计还将继续保持稳健增长。Statista数据预测显示，2025年，韩国电子商务市场的规模将达到1.38万亿美元（约合人民币9.91万亿元），2025至2029年复合增长率（CAGR）为3.30%。

政策与国际贸易利好、市场规模持续增长、较高的电商渗透率、电商平台加速布局等都将促进韩国电商市场繁荣。而对于中国卖家来讲，这里既是充满机遇的蓝海，同时也将会面临日益激烈市场竞争。