美联储最新发布的消费者信贷报告显示，美国未偿还的消费信贷已达到历史最高水平。目前，美国未偿还的消费信贷总额为4.7万亿美元。今年8月份，消费信贷经季节性调整后按年率计算增长8.3%。

其实，有关美国消费者以及美国经济的一个基本假设是错误的：消费者坐拥的现金流或许并不像许多经济学家所说的那么多。

虽然一些家庭已经减少了现金支出，但高收入群体仍然拥有充裕的流动资产，他们的支出可能会使通胀在长时间内保持在较高水平。这意味着美联储别无选择，只能继续采取激进的加息策略。

目前的消费者债务水平表明，美联储提高利率并没有减缓消费者借贷的速度。虽然消费信贷在2007-2009年金融危机之后的几年里有所下降，但从2011年第二季度到今年第二季度，消费信贷总体增长了90%。

8月份，主要由汽车贷款、学生贷款和个人贷款组成的非循环信贷增长了5.1%。这一水平与7月份大致持平。

然而，循环信贷以18.1%的年率实现大幅增长：循环信贷包括信用卡、房屋净值信用额度(HELOC)以及个人和小企业贷款。

尽管目前为止，逾期还款和违约似乎得到了有效控制，但真正令人担心的是，随着通胀不断加剧，循环信贷可能会成为美国消费者的一个重大问题，因为他们的借贷成本会增加。如果失业率开始上升，这一问题将变得更加复杂。

据悉，各大银行将于10月14日公布财报。由于市场波动和投资银行交易放缓，银行报告的收益可能会不尽如人意。在收入报告中，需要关注的是银行资产负债表中的资产质量，看看不良贷款(NPL)是否有所上升，以及贷款损失准备金水平。

这一数据将向市场表明，如此高的消费者负债水平是否应该让人们感到担忧。