沃尔玛一度被认为是零售市场的“死星”，因为它超低的价格粉碎了一些小型零售商。但今天，这个头衔属于亚马逊，它以其庞大的在线市场改变了零售行业。

传统观点认为，尽管最近电商生态系统有所改善，但沃尔玛仍然处于过去，亚马逊代表了未来。在过去的十年中，沃尔玛的股价上涨了约40％，但亚马逊股价飙升近2,200％。因此，亚马逊似乎比沃尔玛更好的长期投资。然而，过去的回报并不能保证未来的收益。

沃尔玛和亚马逊如何赚钱？

沃尔玛在28个国家的经营着11,718家商店。去年美国商店贡献了64％的收入，其国际商店贡献24％，其Sam's Club商店占其余12％。

上个季度，沃尔玛的电商业务销售额达48亿美元，但这仅占其收入的4％。沃尔玛通过收购美国本土电商务网站Jet.com，对中国电商京东的投资以及最近收购印度电子商务巨头Flipkart，一直在拓展其电商业务。

亚马逊拥有全球最大的电商市场。在十几个国家开设了站点，并将美国本土产品出口到其他国家。亚马逊通过Prime会员计划将客户锁定在其生态系统中。亚马逊Prime提供折扣，免费送货，流媒体和其他额外津贴，费用是每年119美元或每月13美元。

今年4月，亚马逊表示，在全球已有超过1亿的Prime会员。目前，它正在将Prime优惠整合到美国和英国的470多家Whole Foods商店中。最近，它还通过收购PillPack进入了在线处方药市场。

亚马逊的大部分收入来自电商业务，但其大部分运营利润来自亚马逊网络服务（AWS），这是全球最大的云基础架构平台。为Netflix和NASA等大客户提供利润率较高的服务。这项业务支持其以较低的利润率扩张硬件产品，诸如Echo或其无收银台的Amazon Go商店等。

哪家公司增长更快？

去年沃尔玛的收入增长3％至5003亿美元，调整后每股收益增长2％至每股4.42美元。该公司的国内销售额增长3.5％，国际销售额增长1.7％，电子商务收入增长44％。今年，华尔街预计其收入将再增长3％，每股盈利将增长9％。

但这些估计可能过高，因为沃尔玛宣布在5月份以160亿美元收购Flipkart后，削减了盈利预测。受该交易影响，预计沃尔玛今年将每股盈利减少0.25美元至0.30美元，明年则减少0.60美元。根据这些变动，沃尔玛的收益今年将增长4％左右，明年仅为2％。沃尔玛这个增长率似乎不太起眼。

去年亚马逊的收入增长了31％，达到1779亿美元，其北美市场增长了33％，国际市场增长了23％，AWS增长了43％。亚马逊的净收入增长28％至30.3亿美元，或每股摊薄收益6.15美元。

分析师预计亚马逊今年的收入增长将加速至34％，这得益于其市场的增长以及Whole Foods的销售增长。与此同时，预计其盈利将持续增长一倍以上。

目前来看，亚马逊的增长速度明显快于沃尔玛。