对于发展到一定程度的跨境企业而言，多数都会选择去创业板或者主板上市以加速资本化进程。

但是，不少企业的IPO之路是非常波折的。

近日，跨境电商资本市场有消息传来，又有跨境企业上市中止。

力玄运动上市中止

正在冲击上交所主板上市的力玄运动在上交所的项目状态中，显示为“中止“。

据了解，力玄运动发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要更新相关资料才能继续IPO的审核流程。

2022年5月9日，力玄运动向上交所提交了沪市主板IPO申请文件。

2022年7月，力玄运动向上交所递交了招股书。

2022年9月9日，证监会就力玄运动首次公开发行股票申请文件给予了反馈意见。

2023年3月2日，上交所官网披露了力玄运动首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，公司IPO材料被正式受理。保荐机构为华泰联合，审计机构为天健。

本次IPO发行不超过3,030.00万股普通股，募集资金20.02亿元，用于年产150万台健身器材及60万件哑铃生产基地项目、年产45万台健身器材技术改造项目、研发及办公中心建设项目、营销网络建设项目、信息化升级建设项目、补充营运资金6个项目。

2023年6月12日，力玄运动回复了第一轮问询函。

2023年8月，力玄运动更新了招股说明书。

根据公开资料显示，浙江力玄运动科技股份有限公司（以下简称“力玄运动”）成立于2018年，总部位于浙江慈溪市，公司的主营业务是健身器材及相关配件的设计、研发、生产和销售，主要产品有跑步机、健身车、椭圆机、划船器、哑铃等系列产品。

据了解，力玄运动产品主要采用ODM和OEM的模式，销往欧美、日、韩、东南亚等国家和地区，销售网络覆盖全球20多个国家和地区，境外销售占比在90%以上。

在生产模式上，力玄运动主要采取“以销定产”的模式，结合销售订单、生产能力及库存情况制定生产计划并组织生产。

凭借成熟的供应链体系、长期积累的生产工艺以及丰富的行业经验，力玄运动与多个全球知名的运动品牌建立了长期的合作关系，目前已经进入了迪卡侬（Decathlon）、诺德士（Nautilus）、爱康（iFIT）等跨国企业的全球供应链体系。

近几年，力玄运动的营收和业绩保持稳步的增长趋势。

根据力玄运动公布的招股书信息显示，从2019年-2021年和2022年上半年，力玄运动分别实现营业收入15.44亿元、24.49亿元、35.20亿元、8.45亿元，净利润分别为2.07亿元、3.10亿元、4.37亿元和1.02亿元。

力玄运动的营收和净利润能保持稳步增长，与其长期的研发投入是分不开的。

力玄运动目前拥有发明专利26项、实用新型专利88项。

而且公司非常重视生产管理能力的提升，已经通过了ISO9001、ISO14001和ISO45001质量、环境、职业健康安全三合一体系认证。

力玄运动积极开展研发投入，在样机的开发设计、模具的加工等方面有丰富的技术储备，可以为公司的新品开发、样机试制到最终的产品交付提供强有力的支持，满足客户的多样化需求。

上市遇阻！力玄运动仍面临诸多风险因素

但是，需要注意的是，力玄运动在经营过程中仍然存在一定的风险因素。

首先是，力玄运动的客户集中度比较高。

从2019年-2021年和2022年上半年，力玄运动前五大客户产生的销售收入分别为13.09亿元、21.31亿元、29.85亿元、7.11亿元，分别占当期营业收入的84.77%、86.99%、84.78%、84.18%。

这其中，力玄运动又以依赖前两大客户诺德士（Nautilus）和迪卡侬（Decathlon）为主。

针对客户集中度高的问题，力玄运动在招股说明书（申报稿）中表示，ODM/OEM模式下客户集中度较高在行业中是非常普遍的。公司与前两大客户已经建立了长期稳定的合作关系，客户集中度高不会对公司的持续盈利能力造成重大的影响。

另一方面需要注意的是，力玄运动具有浓重的家族经营色彩。

力玄运动是由宁波驰腾、宁波强慎、吴银昌共同出资设立，注册资本9090万元，公司的实控人为吴银昌家族（吴银昌、赵婉浓夫妇及其子吴彬），合计控制力玄运动74.81%的股权。

同时，吴银昌担任公司的董事长兼总经理、其子吴彬担任公司董事。

对比行业内头部卖家，力玄运动另一个弱势是缺乏自主品牌。

力玄运动目前仍以贴牌代工为主，自主品牌的营收占比非常小。

近年来，力玄运动虽然在推进自主品牌的建设及推广，销售自有品牌产品，但是没有达到预想的效果。

根据力玄运动的招股书信息显示，力玄运动曾经尝试通过宁波诸元、宁波昌隆、宁波力驾开拓国内的销售渠道以销售自有品牌健身器材。但是这些品牌的销售收入出现下滑，客户数量也在减少。

目前，力玄运动的自主品牌业务仍处于初步发展阶段，占公司主营业务收入的比重不到2%。

经历新冠疫情后，消费者的健康意识显著提高，全球健身器材行业也迎来了快速发展。

根据 Research and Markets出版的《健身器材-全球市场轨迹与分析》数据显示，预计到2027年，全球健身器材的市场规模将会增长到194亿美元。

在多重因素的影响下，国内健身器械厂商接连冲刺IPO，除了力玄运动以外，同行业的头部卖家三柏硕和康力源已经上市成功。

2022年10月19日，三柏硕成功在深交所主板上市，发行价为11.17元，募资6.81亿元。

2023年6月14日，康力源在深圳证券交易所创业板上市，发行价为40.11元，募资6.69亿元。

对于力玄运动而言，要想在海外市场取得长远的发展，未来成功上市，务必要规避以上风险因素，同时要注意打造自身在市场的竞争力，满足消费者日益增长的个性化消费需求。