近期，华东、华南多地接连有货代爆雷，先是几家货代公司因资金链断裂悄然关门，接着传出某头部海外仓企业被供应商堵门讨债。

而最近，物流圈再度成为跨境电商行业关注的焦点，引发业内广泛讨论。成立26年的老牌物流企业——佳成国际物流（JCEX），因业绩对赌未达标，被控股方华贸物流索赔近3亿元。除此之外，其还于今年4月被SHEIN关闭发货渠道，接连遭受波折。

“20多年老牌企业都不好过，更何况一些中小公司呢，这年头的压力只会越来越大”，浙江一货代从业者林先生感叹道。

佳成物流业绩未达标，陷入2.9亿补偿纠纷

JCEX佳成国际物流有限公司（下文中简称“佳成物流”）成立于2000年，一直从事门到门的国际物流业务，13年起开始专注于跨境电商物流，2021年7月，其被国资委直属央企“中国物流集团有限公司”下属上市企业“华贸物流（股票代码:603128）”控股。

对赌协议的签订也要从2021年说起。当时，跨境物流正处于全球疫情催生的巅峰期，仓位紧张、运价飙升，行业估值水涨船高，在这样的背景下，国资背景的华贸物流斥资5.05亿元，收购了佳成物流70%股权。

双方还签订了严苛的业绩对赌协议：佳成物流2021-2023年扣非归母净利润需分别达到4800万元、6500万元和8200万元，任意一年不达标，原股东则需向华贸物流进行现金补偿。

“彼时看似双赢的资本联姻，如今却沦为了一场巨额索赔纠纷，据华贸物流方的消息，佳成物流有两年的业绩没完成，因此触发业绩补偿条款，金额近3亿元”，林先生说道。

细看华贸物流发布的公告，经会计师事务所最终审计，佳成物流在2021年实际完成4486万元，2022年仅完成3104万元，连续两年未达标，仅2023年以8911万元超额完成。2021年和2022年累计触发补偿金额2.97亿元，其中2022年占比九成，达2.64亿元。

公告还披露，关于此项补偿，双方尚未达成一致。目前，华贸物流已依法向有管辖权的人民法院正式提起诉讼，相关案件已进入立案审查阶段，尚未开庭审理。

消息一出，各大平台上关于此件事的议论声更是源源不断：“佳成这波绝没想到，这么棵大树他居然靠歪了”、“大树果然不会让人白靠的”、“5亿卖了70%股权，收购金额太高了本身就存在巨大风险”、“从一开始就是个大型‘陷阱’吧，资本的老套路了”、“企业还是得自身好好经营，不能和资本对赌”......

对赌协议“翻车”，公司困境重重？

此次对赌协议的“翻车”，在业内引起了不小的关注度。有人惋惜佳成物流的处境，有人吐槽对赌的严苛，有人抱着吃瓜心态看资本之间的斗争。

不过，也有跨境电商从业者从客观层面分析了对赌协议的利弊，“事实上，做生意本来就有赚有亏，对赌也一样，若赌赢了，那就是实实在在赚了，赌输也是在预想之内，都有一定概率。就像这次佳成物流，当初卖股权拿了5亿多，买卖双方本来就是想着一起合作，努力把钱挣到手的，这次虽然被索赔3亿，但还有2亿呢，只能说有利有弊。”

“华贸物流之前跟其他公司也签过同样的协议，18年收购其他公司也是这样，不过这家公司赌赢了，当初收购的真金白金也是真的到手了”，这位从业者继续说道。

近3亿赔偿金额对公司的运营，会不会造成影响？小编联系到的内部工作人员称，“对赌协议和赔偿事件都是前创始人及股东和现有股东之间的一些利益纠纷，对佳成物流现有的整个运营节奏和影响是没有的，而且华贸物流的公告也没有对这件事夸大其词，股东间诉讼事宜还需等法院最终判决。”

另一位内部员工也坦言道，对赌失败被要求赔偿属实，但这是老板之间的事，不影响主体经营和业务这一块，目前公司运转正常，没什么问题。

除了对赌失败面临巨额赔偿，上个月，佳成物流还被SHEIN移出了合作名单，根据平台公告，4月20日18:00起，正式关闭“JCEX”渠道的发货服务。业内分析称，佳成物流因促销季期间出现后端派送轨迹更新慢或仓库积压问题，影响了平台的准时履约率。

对此，佳成物流内部员工称，“取消合作并不意味着公司有问题，因为面单用的是第三方的，比如GOFO这个账号虽说便宜，但不是全美覆盖的，而且没有分拣设备，到旺季爆仓的时候可能时效方面就不太行，这往往会引起客户投诉，投诉多了就会面临封店、绩效考核不达标等困境，出现这种情况的话，平台就会考虑取消合作。”

跨境物流行业洗牌进行时

虽说接连两次的受挫对公司主体经营没有太大影响，但却切实反映出了跨境物流行业的现状——红利期结束，洗牌态势愈演愈烈。

如今各国海关监管收紧，合规成本上升，而中小货代扎堆、低价内卷严重，导致很多缺乏核心竞争力的公司爆雷或退出市场，货运代理程先生解释道，“爆雷的主要原因是资金链断裂，一边收不到客户支付的尾款，一边付不起供应商的钱、货物被扣押等，两头被压致公司被迫停止运营。”

“此外，有的货代靠低价吸引卖家发货，导致不少人踩坑，但其实多比价观察就能发现，为什么别人报10块，而有的人只报7块，肯定是有特殊操作的，比如掺铭感货、国外税金低申报等，这些都是有风险的”，程先生还用个人从业经验给其他同行及跨境卖家提了个醒。

当下，头部平台对物流商的履约能力、服务稳定性要求愈发严苛，合规化、数字化、精细化已成为行业生存底线，单纯依赖低价抢单、缺乏自主资源和服务能力的模式已难以为继。

未来，行业将逐步朝向规范化、高质量发展，对于相关企业而言，需找准细分赛道、提升服务质量，才能在残酷洗牌中站稳脚跟。