近日，北美最大的DTC电动自行车品牌Rad Power Bikes正式向美国华盛顿东区破产法院申请第11章破产保护。

法院文件显示，该公司资产仅3210万美元，负债高达7280万美元，已陷入严重资不抵债的境地。

作为一家曾估值超过10亿美元、年销量超过30万辆的行业巨头，Rad Power Bikes的倒下不仅意味着一个明星品牌的陨落，更可能标志着电动自行车行业野蛮生长时代的终结。

一、风口坠落：从“行业头部”到申请破产

Rad Power Bikes的崛起是疫情时代风口效应的典型案例。公司于2007年由迈克·拉登博创立，早期专注电动自行车定制业务。2015年，凭借爆款产品RadRover胖胎电动自行车打开市场，并转型直接面向消费者的DTC模式，通过削减中间环节降低成本、积累用户。

2020年疫情成为关键转折点。户外与“微出行”需求激增，其销量因此暴涨近300%，迎来爆发式增长。2021年10月，公司完成1.54亿美元融资，累计融资达3.29亿美元，估值跃升至16.5亿美元，成为行业独角兽。同年，公司获《时代》“100家最具影响力公司”、《Fast Company》“最具创新力公司”等荣誉，累计销量超35万辆，稳居北美市场头部地位。

当时的Rad Power Bikes，被视为借助风口实现跨越式发展的典范，集资本追捧与行业光环于一身，其发展路径充分体现了特殊时期市场机遇对品牌的塑造力。

然而，其巅峰之下早已暗藏危机。疫情带来的市场红利具有明显的临时性，当疫情逐渐退去，市场需求迅速回落，Rad Power Bikes此前盲目扩张的恶果开始显现，其财务困境其实早有端倪。

2023年，公司营收达到1.23亿美元的峰值，之后便一路下滑。2024年营收降至约1亿美元，到2025年申请破产时，营收仅约6300万美元，短短三年时间营收近乎腰斩。

二、多重困境交织：Rad Power Bikes破产背后的深层原因

营收下滑的背后，是公司对市场趋势的严重误判。疫情期间，公司获得巨额融资，便大规模扩张业务、囤积库存，试图抢占更大市场份额，却没想到消费需求会从疫情高峰骤然回落，大量库存积压，资金周转陷入困境。

产品安全危机则成为压垮公司的“最后一根稻草”。2025年11月，美国消费品安全委员会发布紧急警告，指出Rad Power Bikes多款产品使用的两款锂电池存在“自发点火和爆炸”的极高风险。调查证实，电池在接触水或碎屑时极易引发事故，相关火灾报告已达31起，造成总计约73.45万美元的财产损失。

面对监管压力，公司的应对堪称灾难：一方面坚称电池“符合并超越国际标准”，否认设计缺陷；另一方面却以财务恶化为由，公开拒绝CPSC的正式召回方案，坦言更换所有电池将“立即导致公司破产”，且无法为用户提供更换或退款。这一回应彻底摧毁了消费者信任，引发了更严重的法律与声誉危机，使经营状况加速恶化。

Rad Power Bikes的败局，表面上是产品安全危机，实则根源在于其“重渠道、轻供应链”的战略缺陷与外部环境剧变的多重挤压。

公司长期采用核心部件完全外包的模式，电池、电机等关键零部件依赖海外供应商，自身缺乏对供应链的掌控力和品控能力。这种模式在市场需求旺盛时或许能快速扩张，但抗风险能力极弱，一旦市场波动或供应链受阻，便难以为继。

外部贸易政策的突变，更是给了其致命一击。拜登政府未延长对电动自行车的中国进口关税豁免后，行业平均关税从约11%大幅提升至20%-55%。这对于高度依赖亚洲制造的Rad Power Bikes而言，直接导致生产成本急剧攀升。截至申请破产时，公司已拖欠美国海关超过836万美元的关税，海关甚至成为其最大的无担保债权人之一。尽管公司将这笔债务列为“争议款项”，但巨额的关税负担无疑使其紧绷的资金链雪上加霜。

正如行业协会PeopleForBikes所警示，此类关税政策正“将部分美国企业推向崩溃边缘”。Rad Power Bikes的倒下，正是其内在供应链短板与外部关税压力共同作用下的必然结果。

Rad Power Bikes的困境，同样源于全球电动自行车市场的结构性剧变与内部管理的不稳定。

市场竞争正从产品与营销的表面竞争，转向供应链与成本控制的深层较量。当前，中国品牌已占据全球约60%的市场份额。以雅迪、爱玛为代表的行业巨头，普遍采用从研发、生产到销售的一体化布局。这种模式不仅通过规模化生产实现了极致的成本控制，更能快速响应市场变化、严格把控产品质量。当经济下行周期来临，主打高性价比的中国品牌迅速占领了中低端市场，严重挤压了如Rad Power Bikes这类依赖外包生产、成本居高不下的品牌空间。

与此同时，行业竞争加剧。疫情引发的热潮吸引了大量资本涌入，美国市场的电动自行车品牌翻倍增长。竞争的核心已演变为对供应链韧性、精细化运营和风险抵御能力的全面考验，而这恰恰暴露了Rad Power Bikes“重渠道、轻供应链”模式的短板。

内部层面，频繁的管理层更迭进一步削弱了公司的应对能力。在申请破产之际，公司任命了自2022年以来的第四任CEO。如此高层的持续动荡，导致战略方向缺乏连贯性，难以制定并执行长期稳定的复苏计划。早在2025年11月初，公司就已向华盛顿州政府提交裁员预警文件，计划于2026年1月裁减包括CEO、CFO在内共计64名核心岗位员工。这一消息提前动摇了市场与消费者信心，使本已困难的融资与运营雪上加霜。

面对绝境，Rad Power Bikes申请第11章破产保护并非彻底退场，而是寻求喘息机会。

公司表示，此举是为了维护品牌存续，在继续运营的同时，为现有用户寻求最佳解决方案，并计划在45至60天内通过资产出售寻求整体收购。然而，在品牌声誉严重受损、市场份额大幅流失、债务负担沉重，且供应链根基薄弱的现实下，其重组再生的前景充满挑战。

Rad Power Bikes的破产也给业内深刻警示：当资本风口褪去，企业终将回归商业本质。唯有稳固的供应链、保持健康的财务状况、构建可持续的商业模式，方能抵御市场周期波动，获得长期稳定的发展。