近来，多家大卖的上市之路并不顺利，不过春节过后，大卖们又整装上阵。

半年营收近10亿，华宝再冲上市

去年6月24日，深圳市华宝新能源股份有限公司（下称华宝）IPO获受理，9月30日因财务资料过期审核中止，近日更新招股说明书，继续冲击上市。

华宝主要致力于锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，产品包括太阳能板、充电宝、便携储能产品，其中便携储能产品为公司的核心，适用于自驾露营、房车旅行等户外旅行场景，可为智能手机、投影仪、照明灯、车载冰箱等设备进行供电，满足户外旅行中多样化的便携电力需求。

根据招股说明书，华宝2018年至2020年以及2021上半年营业收入分别约为2.05亿元、3.19亿元、10.7亿元和9.68亿元，销售额呈现逐年上升状态，其中线上销售占比超过80%。

品牌方面，华宝依托“Jackery”和“电小二”两大品牌布局海内外市场，采用线上线下相结合的模式，销售范围涉及中国、美国、日本、英国、德国、加拿大等多个国家，目前已经发展成为便携储能垂直领域的领先品牌。

华宝主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等国内外知名第三方电商平台销售产品，产品常居便携储能关键词热门榜单之列。

对于海外市场，亚马逊是其重要布局平台，2020 年以来，公司便携储能产品持续入选亚马逊平台最畅销产品（Best Seller）、亚马逊之选（Amazon’s Choice）。

在营销方面，华宝通过国外户外领域的网红，在Youtube、Facebook和 Instagram等社交平台上对品牌进行宣传。还与知名品牌商建立合作关系，有效保证品牌的高曝光，多方面来提升其在市场的知名度。

新能源行业自然离不开创新，华宝高度重视研发创新，截至2021年6月30日，公司拥有研发技术人员共141人，核心技术人员在锂电池领域平均拥有20年以上从业经验。目前，公司拥有境内外专利合计189项，其中发明专利25项。

此外，华宝便携储能产品还先后入选CNET 、纽约时报年度最佳便携储能榜单，登上福布斯、华尔街日报、今日美国等媒体，品牌全球影响力持续提升。

快速发展的同时，华宝也面临着诸多风险。

赛道火热，华宝面临风险加剧

这些风险包括平台经营风险、行业市场竞争加剧的风险、境外经营环境变化的风险、新技术及新产品研发的风险还有企业产品结构较为单一的风险等。

华宝新能源主要通过第三方电商平台进行销售，包括亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等国内外知名第三方电商平台销售产品，2018年底至2021年上半年期间，该公司在第三方电商平台的销售额占主营业务收入比重分别为35.04%、67.83%、75.99%和 73.67%。

而华宝与亚马逊、日本乐天和日本雅虎以及国内的天猫、京东等第三方电商平台运营合作的稳定性，对该公司的经营和财务状况产生着重要影响。

此外，由于便携储能产品自身附带较高的利润，目前该产品的市场空间比较广阔，未来将会吸引更多的知名品牌进军该行业，而不断革新的行业技术和营销方式也将使行业规模不断扩大，届时行业竞争者增多、市场竞争风险加剧，都可能使华宝新能源面临更大的挑战；

随着便携储能行业市场的不断规范，部分通过低价竞争的低端产能也将面临淘汰，而如果华宝新能源未来未能通过技术研发，以及产品创新保持技术和品牌的竞争优势，将可能面临竞争加剧、利润空间被压缩或市场份额被挤占的风险。

华宝的境外业务覆盖全球多个国家和地区，且有多家境外子公司，从2018年末到2021年上半年，华宝境外销售占当期主营业务收入的比例分别为 91.53%、87.27%、90.09%和 93.29%。

由于境外营收占比较高，且是华宝收入和利润的主要来源，因此，境外经营市场对华宝影响非常大。据了解，在国外市场中，美国市场是华宝的主要收入来源之一，2018年底到2021年上半年期间，华宝在美国市场的主营业务收入占比分别为 43.22%、45.69%、42.62%和 47.69%。

由于不同国家的市场准入标准不同，因此华宝需要投入专业人员，以提升生产管理能力以获取相应的质量体系认证和产品注册证书，来适应不断调整的准入标准以及相关准入资格，否则将会使华宝在境外市场的销售下滑。

而新能源产品的快速更迭，也使华宝持续保持对研发资源和研发团队规模的投入，而一旦新技术、新产品的研发投入在短期内无法实现成果转换，华宝的部分研发项目将存在失败风险，也将威胁华宝短期的营收。

华宝的主要产品为不同容量规格的便携储能产品及充电宝，以及可与便携储能产品配套使用的太阳能板及相关配件，产品结构较为单一，若华宝未能顺利推出新产品并来拓展市场，将可能使华宝业绩出现较大波动。

据了解，华宝为保证存货供应的充足性及物流运输的及时性，具备一定规模的存货，且存货规模呈上升趋势，从2018年末到2021年上半年，华宝存货账面价值分别为 2626.59 万元、9353.26 万元、2.01亿元和3.79亿元，占公司流动资产比重分别为 27.03%、47.39%、36.65%和 45.38%。

华宝部分存货存包括境外亚马逊各地仓库，远洋货轮上的在途物资以及存放于海外第三方仓储、国内仓库的产品。一旦出现存货管理不善，将直接影响华宝的销售情况。

新能源市场升温，发展面临高标准、严要求

由于华宝主要从事锂电池储能类产品及其配套产品的研发、生产及销售，属于锂 电池储能行业，细分行业为便携储能行业，产品在出口方面与其他企业不同。

此类企业的发展在向好的同时，也面临着更高的标准和更严格的要求。

据招股书显示，由于锂电池成本降低、技术性能不断突破，使锂电池在全球范围内实现商业化、规模化应用。相关统计数据显示，2025年全球锂电池市场规模更将增长至近944 亿美元，复合增长率达到16.4%，符合能源发展趋势。可见，市场前景向好。

另外，随着有关部门出台众多储能相关法律法规及政策支持储能行业的发展，为此类企业的发展创造了良好的环境，也推动了相关品牌进一步出海。各企业在政策指导下更是持续加大研发投入。

华宝从事的锂电池储能行业产品主要可划分为便携储能产品、家庭级储能产品、商业级储能产品等。其中，便携储能产品如充电宝、应急电源等因其安全便携、无噪音、绿色环保、适用场景多等优点，受到了众多消费者的青睐，消费群体不断扩大。

不过，随着近年来国际市场越来越重视保护环境，强调可持续性、“碳中和”等的重要性，对于上述产品的要求也随之升高。无论是国内，还是国外都在法律法规方面做出了更为严格的要求，包括产品质量水平、明确产品质量责任、产品需符合相关技术规定等。

据公开资料显示，该公司的产品出口至北美、日本、欧洲等海外地区需满足相应的锂离子电池或储能系统管理要求，如联合国运输安全UN 认证、日本PSE、欧盟CE、欧盟RoHS测试等认证，以确保进入这些市场的储能产品安全合规。这也进一步说明了国际市场对于此类产品的严谨性。

一方面是不断向好的市场环境，另一方面是伴随而来的多方面高、严标准，此类企业的发展面临着很多不确定性因素，如何做好产品仍是此类卖家要考虑的主要问题。