曾经行业的佼佼者，如今已然被砍去枝叶。随着重整计划落地、大股东也要换人，有棵树又能否摆脱退市风险，再次“枝繁叶茂”？

有棵树重整计划落地，大股东换人

近日，有棵树发布有关《重整计划》的公告，其中提到该计划目前的进展：法院已经通过司法扣划的方式，将产业投资人（深圳市天行云供应链有限公司和福建纵腾网友有限公司）有条件受让的1.86亿股股份全部过户至指定主体名下，股份性质为首发后限售股。

也就是说，有棵树的重整进度相当顺利。

按照公告来看，天行云和福建纵腾将拿下有棵树相当比例的股份。其中，天行云指定第三方主体持股1.67亿元，占有棵树总股本的18%；福建纵腾持股1857.3万股，占有棵树总股本的2%。

而肖四清及其一致行动人则因公司执行《重整计划》股份被稀释，其中，肖四清作为有棵树原先的大股东，持股比例将由7.22%被稀释到3.28%。

而天行云指定的第三方持股主体中的长沙云蜀信息科技有限公司，为天行云100%控股，王维系其实际控制人。毫无疑问，待有棵树重整完全成功，天行云和王维则成了有棵树最具话语权的一方。

不得不说，抱上投资方的大腿就是香，有棵树拿下产业投资人、财务投资人等投资、开始重整后，其状况似乎也有了好转。

有棵树业绩预告显示，预计公司2024年的营收在3.46-4.04亿元，归母净利润为1507万元-2082万元，虽然营收比去年的4.64亿元要低，但好在利润可观，顺利扭亏为盈。净资产方面，有棵树2023年为-4.07亿元，2024年资产重新为正，预计为7.17亿元-9.37亿元。

从业绩、净资产来看，有棵树的业绩和退市风险都得到了缓解，可见重整是行之有效的。另外，有棵树增发的股票还将用于清偿债券和预留偿债资源，这意味着有棵树完成重整后，将是轻装上阵。

重整后，有棵树或造血成功？

追溯有棵树重整事件的关键线来看↓

2024年2月20日，债权人深圳市圆漾电子商务有限公司以有棵树不能清偿到期债务、已严重资不抵债且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向长沙中院申请对有棵树公司进行重整并申请先行启动预重整程序。

2024年3月12日，长沙中院根据债权人的申请决定对有棵树公司进行预重整，并于同日指定有棵树公司清算组担任临时管理人。

2024年9月30日，长沙中院裁定受理债权人对有棵树公司提出的重整申请，并指定有棵树公司清算组担任管理人。

2024 年10月14日，长沙中院作出《决定书》，准许有棵树公司在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。

2024年11月16日，有棵树公布发布《重整计划草案》，确认天行云和福建纵腾为重整产业投资人。

2025年，有棵树发布《重整计划》进展情况，称股份已过户至产业投资人指定持股主体名下。

在重整事件期间，有棵树负债重重不说，还深处诉讼和执行的浪潮中，其跨境电商板块更是连年亏损。即便是2024年，也是血亏数千万，但这一切在重整计划开启后发生了改变。

根据有棵树的乐观预计，如若重整计划能成功实施，意味着公司绝大部分债务将通过以股抵债解决，降低公司刚性兑付压力的同时，提振现金流。在实施以股抵债且重整投资人投入重整投资款后，公司净资产也将获得显著提升。

公司称通过重整摆脱债务及财务危机后，会将充足的资金及精力聚焦核心主业，并通过引入重整投资人，为公司发展注入新鲜血液，帮助公司彻底恢复经营造血能力及核心竞争力。

有棵树、天行云成功联姻，未来方向几何？

其实，单从与天行云的“联姻”来看，小编都是非常看好的。作为主做全球渠道运营、分销及跨境供应链服务的公司，天行云在东南亚等市场具有相当大的影响力，与有棵树的协同也会相当有看点。

而在《重整计划》中，有棵树声表示看好东南亚市场，将积极发力Shopee、Lazada 等以东南亚为核心市场的新兴平台，寄希望于天行云的本地化经验和差异化竞争优势团队来消接目前的颓废之势。

要知道，此前有棵树在亚马逊等平台的销售额占据较大比例，如今又通过天行云加码东南亚，可见有棵树未来的规划：两条腿走路，不止是多平台，还有多市场。

为改善公司的资产结构和盈利能力，有棵树计划保留跨境电商主业相关的优质资产的同时，对现有资产中盈利能力和流动性较弱、资产和债务负担较重的部分资产将予以剥离。

其产业投资人，也就是天行云承诺，拿下有棵树控制权后，将逐步向其注入进口业务，并同时基于其出口业务资源提振上市公司现有出口业务，再择机实现资产置入。

具体来看，天行云将助力有棵树的举措如下：向有棵树注入进口B2B业务，天行云将进口B2B业务所积累的优质品牌注入有棵树，例如美素佳儿、恒天然、LG、三得利等；提振有棵树出口业务，天行云将海外业务数十万渠道资源与有棵树进行链接，助力其实现全球线下资源网络全面扩展。

天行云初步预计在相关流程执行完备前提下，从2026年开始逐步将国内B2B2C业务对应主体及核心业务向有棵树进行注入，进一步提升有棵树盈利能力和资产质量。

但按照重整期限约在2-3年来看，有棵树似乎还有很长的时间去变革。未来，有棵树又会迎来什么样的情况，或许我们可以期待一下！