近段时间，倍思奇正式挂牌新三板基础层。在跨境行业 IPO、挂牌案例稀缺的当下，这家垂直精品大卖的资本化进程，显得格外有代表性。

跨境大卖挂牌新三板，年营收超30亿元

公开消息显示，倍思奇以 HUANUO 为核心品牌，并围绕 PERLEGEAR、AMADA、Silonn 等重点品牌及 ERGOAV、AVF 等多元化子品牌，构建了“1+3+N”的品牌矩阵。各品牌分别对应不同产品类目、消费场景及销售渠道。

办公类产品主要自主品牌为HUANUO，包括电动升降桌、IoT电动升降桌、显示器支架、办公椅等具体产品。

影音类产品主要自主品牌为PERLEGEAR，包括IoT电视挂架、智能灯光控制电视挂架、集成电源电视挂架、落地电视推车等具体产品。

家居类产品主要自主品牌为AMADA，包括IoT电动床、沙发、地毯等具体产品。

厨电庭院类产品主要自主品牌为Silonn，包括IoT制冰机、户外储能制冰机、大圆球冰制冰机等具体产品。

2016 年，HUANUO品牌起步。当时跨境圈普遍铺货投流，团队却没急着扩线，而是用近两年死磕一款电视支架。2017 年产品上架亚马逊美国站后，冲到细分类目 Best Seller 第 2，单品单月峰值营收突破 80 万美元。

以此为基础，团队沿“影音—办公—家居”场景向外延伸，陆续做出显示器支架、双屏支架、电动升降桌及人体工学椅配件。据公开报道，倍思奇（含多品牌矩阵）旗下多款显示器支架、电视支架长期稳居亚马逊美国站细分 BSR 榜单。

公司起步于亚马逊，以此作为品牌出海的原点，后续逐步打通 TikTok、Temu、独立站、Wayfair、Walmart、BestBuy、Costco、Target 等线上线下多元渠道，产品销往北美、欧洲多个核心市场。

奖项成果同样丰厚：显示器支架拿下 2023 红点奖、电动升降桌斩获 2023 CES 创新奖；智能音响支架、电动调节电视壁挂支架、无线电视推车分获 2024、2023 年 iF 设计奖；通风座椅垫拿下 2025 iF 设计奖。到 2026 年，AI 电视挂架再添 iF、红点两项大奖，气流办公桌同步斩获红点奖；智能球形制冰机摘得 Muse 白金奖，智能舒缓椅、智能块状冰制冰机、360HUB、气流办公桌拿下 Muse 金奖，AI 电视挂架与 Duojoy 3D 定制床垫获评 Muse 银奖。

2025 年倍思奇营收达到 35.99 亿元，同比增长 11.79%，相比 2024 年的 32.19 亿元稳步扩容。随着盘子做大，各项成本同步抬升，营业总成本至 34.99 亿元，公司也顺势上调研发投入，从 3467.99 万元增至 4232.83 万元。

增长结构上，办公品类扛起增量，升降桌借着市场需求放量，叠加促销、持续推新，拉动收入大涨；家居赛道开启新故事，布局沙发、电动床等大件家居，用场景化新品抢份额；影音业务稳扎稳打，为业绩托底。

随着销售盘子持续做大，退款规模在2025年来到 2.05 亿元，对比 2024 年的 1.78 亿元有所增长。退款率仅从 5.24% 微抬至 5.40%，波动很小。放在跨境普遍高退货的行业环境里，这个退款水平保持平稳，也说明产品品控、用户反馈没有明显恶化。

最亮眼的变化是利润的爆发：净利润从2024年的 1418.22 万元冲到2025年的 7275.10 万元，增幅高达 412.97%，毛利率抬升 3.66 个百分点是关键推手。

详细来看，公司综合毛利率由 2024 年 34.48% 提升至 2025 年 38.14%，改善来自多重利好：一是高单价、高毛利的中高端产品销售占比持续抬升；二是供应链管控加码，主力产品采购成本下行；三是国际海运行情回落，头程运费有所节约；四是自发货订单占比提升，叠加欧洲站点 FBA 尾程配送费下调，摊薄了单位履约成本。

值得留意的是家居品类内部出现分化，该板块毛利率 2025 年下滑 1.91 个百分点。为打开沙发、电动床等大件家居市场，公司选择降价冲量，以短期利润让步换取赛道入场机会。

被安克看上的大卖，筑下多重护城河，隐忧同样突出

总结来看，扎实的研发设计能力，是倍思奇产品差异化的底层支撑。公司搭建了经验成熟的研发团队，累计拿下 200 余项自主专利。此外，品牌端的多品牌协同战略，也让倍思奇实现更广的市场覆盖。

倍思奇持续深耕产品的潜力，也早在几年前就收获了安克创新的认可。

2021 年 12 月，安克联合 IDG 资本向其出资约 4000 万元；截至挂牌前，安克持股 1.7857%，仅为财务投资方，不控股，公司由创始人吕亚奇直接及间接持股 75.89%，牢牢把控控制权。

不过，倍思奇身上同样存在亟待补齐的短板。

地域与渠道布局上，它的基本盘扎根北美、欧洲，在成熟市场已经积累起不错的品牌声量，但中东、东南亚等潜力新兴市场仍处于薄弱阶段，营收占比偏低。

数据显示，倍思奇2025 年北美市场营收 28.60 亿元，占比 79.47%；欧洲市场 6.57 亿元，占比 18.27%，两大市场合计贡献超 97% 营收；其余区域仅贡献 2.25% 的收入。对比 2024 年，北美收入占比从 81.22% 小幅回落，欧洲占比有所抬升，但整体市场集中的格局并未改变，中东、东南亚等新兴市场依旧体量微弱，区域结构不均衡的风险客观存在。

业务结构上也高度倚重线上 B2C 模式，线下 B2B 渠道布局不足。想要打开新市场、补齐线下能力，意味着要适配各地迥异的监管规则与本地化消费偏好，要面对不小的落地考验。

资金端的约束同样现实。跨境赛道竞争白热化，流量成本持续走高，备货、营销、新品研发都对现金流提出更高要求。在此之前，倍思奇的资金来源主要依靠经营积累、股权融资与银行贷款，和已经上市的同行相比，融资通道更少、资本弹性偏弱，融资成本也不占优势。资金瓶颈，一定程度上限制了它的市场扩张、系统建设与研发投入，成为长期增长的束缚。

登陆新三板，也正是它为破解这一难题迈出的一步。