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给出1500万美元收购价

12月16日，浙江涛涛车业股份有限公司（以下简称“涛涛车业”）发布一份新公告，内容关于收购境外公司100%股权。

公告指出，涛涛车业的孙公司Trailblazer Motors Inc.计划以1500万美元（折合人民币约1.06亿元）的价格，收购Champion Motorsports Group Investor,LLC.持有Champion Motorsports Group Holdings,LLC.（以下均用“交易对方”进行代称）的100%股权。

交易完成后，公司将通过孙公司Trailblazer Motors Inc.持有交易对方100%的股权。

涛涛车业表示，此次收购是为了巩固和拓展公司销售渠道，进一步提高公司市场竞争力。本次交易完成后，交易对方将成为其新的全资孙公司，纳入公司合并报表范围。

从资料来看，Champion Motorsports Group Investor,LLC是一家2023年3月23日在美国特拉华州注册成立的投资类有限责任公司。

收购标的Champion Motorsports Group Holdings,LLC是一家2022年9月14日在美国特拉华州注册成立的有限责任公司，作为持股平台，其业务通过全资子公司Champion Motorsports Group,LLC实际开展，主营全地形车、越野车及电动低速车销售。

值得注意的是，涛涛车业的业务虽然与交易对方重合，但前者在核心市场美国的优势主要集中于高尔夫球车领域，全地形车、越野车等产品的渠道渗透仍有不足，寻求新的突破口的需求之高，正是收购的核心价值所在。

涛涛车业在聘请专业机构对交易对方进行了法律尽职调查、财务和税务尽职调查以及审计后，得出截至今年前三季度交易对方的公司账面净资产为-2285万美元。

于是，其结合交易对方的实际情况与未来发展潜力，给出了1500万美元的交易对价，并承诺以现金方式支付。

做出这一收购决策，并给予这样的估值与支付承诺，不仅基于对交易对方价值的判断，更源于涛涛车业对自身持续发展能力的信心。

而业绩的强劲增长、公司自身基本面的持续向好，也为其提供了收购底气。

2024年，涛涛车业实现营收29.77亿元，同比增长38.82%；归母净利润4.31亿元，同比大幅增长53.76%。2025年上半年，公司营收为17.13亿元，同比增长23.19%；归母净利润为3.42亿元，同比大幅增长88.04%。

这种“营收与净利润双位数同步增长”的势头，在2025年第三季度得到延续，仅第三季度，其营收就达到10.60亿元，同比增幅27.73%；净利润同比暴涨121.44%，超过2.64亿元。

今年前三季度，涛涛车业营收同比增长24.89%至27.73亿元；净利润翻倍增长至6.07亿元。

在出海大卖基本维持“增收不增利”甚至由盈转亏的背景下，涛涛车业却逆势增长。充沛的现金流和盈利为此次1500万美元的现金收购提供了财务基础。

“馋”前客户的渠道、品牌资源

再来看看交易对方，财务数据指出，其业绩正处于滑坡状态。

2024年底，Champion Motorsports Group Holdings,LLC.资产总额为7161万美元，负债8515万美元，净资产-1354万美元；虽然营收达到9231万美元，但营业利润、税前利润、净利润均为负数，为-1196万美元。

而到今年前三个季度，这些数据更是“难看”，资产总额下降到6782万美元，负债增长超9067万美元，公司账面净资产为-2285万美元；营收减少至7828万美元，营业利润、税前利润、净利润均为-931.17万美元。

涛涛车业表示，交易对象连续两年亏损的主要原因是因为其费用规模较高、经营效率有待提升，极大影响了其正常应有的盈利能力。具体主要存在三方面经营问题：

一是销售费用占比过高，其中广告投入的效益转化不足、与市场需求匹配不佳，同时仓储面积配置超出实际需要，导致利用效率低、单位仓储成本偏高；

二是销售及管理人员规模与现有业务体量不匹配，致使人工成本较高，拖累了整体运营效率和盈利；

三是公司因依赖外部融资来满足运营资金需求，且融资利率较高，导致财务费用支出庞大，加剧盈利压力。

据悉，2024年-2025年前三季度，被收购对象的销售费用、管理费用及财务费用合计分别为3329万美元、2665万美元。

虽然公司在走下坡路，但Champion Motorsports Group Holdings,LLC却能补足涛涛车业在美国市场的渠道资源、品牌资源等短板，能与涛涛车业的现有业务在渠道拓展、品牌布局及产品销售等方面形成协同效应。

Champion Motorsports Group Holdings,LLC拥有一定的市场覆盖能力、客户资源稳定、销售网络体系成熟，拥有包括Tractor Supply Co.、沃尔玛、MidStates Distributing、Sportsman's Warehouse等美国大型连锁商超在内的数十家稳定客户，品牌还入驻了2000多家商超门店，同时布局了亚马逊等电商渠道，销售渠道线上线下相结合。

通过收购，涛涛车业将全面继承其在专业商超渠道所积累的优质客户关系与完善的客户服务体系。此举将推动公司产品在美国市场的销售网络拓展，进而提升专业商超领域的市占率，增强公司的整体盈利能力与市场竞争力，达到“深化渠道布局，扩大客户基础”的目标。

与此同时，本次交易对象本就是涛涛车业的主要客户，还持有知名品牌Racka，收购后，涛涛车业将获得Racka品牌的所有权，承接Racka品牌的市场影响力、客户资源及市场份额，有利于加速自有品牌全球化的布局，助力拓展公司自有品牌矩阵和扩大自有品牌销售规模。

无论是借助交易对象成熟的渠道资源还是品牌影响力，涛涛车业都有望精简现有销售模式中的中间环节及相关成本，打通销售链的上下游，实现销售渠道的“高效率、低成本”运营，从而优化渠道布局，增加获客机会，进一步夯实盈利基础；且通过协同效应，让更多新品实现快速销售，持续赋能，提高运营效率。

收购只是全球化征程的其中一步，涛涛车业是否能与Champion Motorsports Group Holdings,LLC成功整合，是否能将业绩带向一个新阶层，都有待时间验证，且目前收购还未落槌。