近日，危机中的充电宝品牌罗马仕再遭重击。近期其价值超过2500万元的股权被多地法院依法冻结后，新增两笔股权冻结，涉及金额高达3886万元。

一、跨地域多资产冻结！罗马仕股权冻结背后的系统性危机

此次冻结的3886万元股权，明确指向深圳罗马仕持有的两家关联公司股权—— 深圳市优选师科技有限公司3286万元股权、深圳华中科新材料技术有限公司600万元股权。

此前冻结的超过2500万元的股权，呈现出跨地域、多层级同步进行的罕见特征。具体而言，江门罗马仕持有的江门惠比寿电子科技有限公司210万元股权被东莞市第三人民法院冻结，其另外2313.15万元股权则遭江门市蓬江区人民法院冻结。与此同时，母公司深圳罗马仕持有的江门子公司175.88万元股权也被深圳市南山区法院冻结。

有财经分析师指出，这种多点爆发的冻结模式突破了常规的"债务-诉讼-查封"路径。东莞法院的冻结可能涉及电子代工厂货款纠纷，江门法院的查封直指核心生产资产，而益阳法院的新增冻结则暗示供应链上游存在债务问题。五类冻结标的横跨生产、新材料、销售等关键环节，显示其资金链危机已从单一环节蔓延至产业链全链条，呈现出系统性风险特征。这种立体化的资产冻结格局，在司法实践中极为罕见，折射出企业面临的债务纠纷已形成网状扩散态势。

值得一提的是，罗马仕被冻结的资产极具敏感性，每类资产的冻结都对其经营造成冲击，直接加剧了整体危机。

其中，江门惠比寿电子科技有限公司被冻结的2523.15万元股权堪称“命脉资产”。这家成立于2020年的子公司承载着罗马仕70%以上的充电宝电芯封装业务，其全自动注液生产线是实现“低价快充”产品策略的核心产能支柱。股权冻结不仅彻底阻断了通过股权质押获取银行贷款的融资通道，也使引入战略投资者的计划搁浅。与此同时，该工厂每月高达1200万元的设备维护成本已成为罗马仕必须承担的刚性支出，持续消耗着本已紧张的企业现金流。

新材料板块资产沦陷带来的影响更为致命。深圳华中科作为罗马仕的电解液供应商，其被冻结的640万元股权对应着高导电电解液专利技术的使用权。这种材料对充电宝的充电效率与安全稳定性起着关键作用。业内数据显示，电解液成本占电芯总成本的15%，且配方具有强排他性。失去华中科的稳定供应后，罗马仕短期内很难找到替代供应商。这与罗马仕3C认证被撤销后“无合规产品可产”的困境相互叠加，形成了双重打击。

此外，深圳市优选师公司因3286万元股权被冻结，导致其运营的罗马仕品牌在拼多多、京东的核心线上店铺销售渠道中断。该公司2024年贡献营收3.2亿元，占总销售额的45%。股权冻结还造成其支付宝、微信支付账户被封，消费者退款渠道一度中断。经市场监管总局协调，平台垫付了2283.7万元退款，但这笔垫付款又形成了新的债务追偿压力。

二、低价模式崩盘！罗马仕 18 个月坠落背后的行业警示

罗马仕的危机根源在于其长期依赖的低价竞争模式已难以为继。自2018年起，该公司以“同容量价格低30%”的策略抢占市场，其售价49元的10000mAh充电宝，甚至低于行业55元的平均成本。这种“赔本赚吆喝”的模式建立在两个脆弱前提上：一是将供应商账期延长至180天，二是通过核心部件大幅降本——其采用的安普瑞斯电芯单价仅为1.2元/Wh，较宁德时代等主流产品低40%，而这一成本优势实际上是通过违规替换隔膜材料、简化品控流程实现的。

这种模式在行业整治中迅速暴露出致命弱点。2025年市场监管总局专项检查显示，单价低于60元的充电宝合格率仅为37%，罗马仕三款产品因电芯隔膜厚度不足国标0.015mm而被召回。随着核心供应商安普瑞斯因违规生产被吊销资质，罗马仕陷入供应链危机。安普瑞斯此前因替换隔膜材料被没收违法所得351万元并罚款23万元，其生产线停工直接导致罗马仕近40万件订单违约，需支付违约金超8000万元，形成“供应商被罚—罗马仕违约—债务激增”的恶性循环。

债务网络因此迅速扩张。目前江门罗马仕已卷入7起司法诉讼，仅三家供应商的追讨金额就达1.36亿元。更严峻的是，深圳市优选师公司3286万元股权被冻结，切断了罗马仕在拼多多、京东的核心线上销售渠道——该渠道2024年贡献了3.2亿元营收，占总销售额的45%。股权冻结还导致支付账户被封，消费者退款通道中断，最终需市场监管总局协调平台垫付2283.7万元退款，而这笔垫付款又形成了新的债务。

罗马仕的现金流已濒临枯竭。2025年半年报显示，罗马仕货币资金仅余1860万元，而应付账款达2.1亿元，短期借款1.3亿元，流动比率仅为0.3，远低于行业1.5的安全线。召回退款消耗的资金占现有资金的122%，意味着运营完全依赖供应商赊账与员工工资缓发。股权冻结更封死了“变卖资产换现金流”的最后退路。

试图更换供应商也面临困境，合格电芯成本将使产品售价需提升至89元才能盈利，而其线上店铺因冻结已无法参与促销，陷入“涨价失市场、不涨价亏成本”的死局。罗马仕的资本崩塌，本质上揭示了消费电子行业依靠牺牲质量与延长账期的低价竞争模式的必然结局。

罗马仕从“充电宝出货量全国前三”到“股权冻结超4000万元”的急速坠落，仅用了18个月。这场危机揭示了一个朴素真理：在消费电子行业，任何资本扩张都必须建立在合规经营与质量安全的基石之上。试图以“牺牲安全换规模、透支信用换现金流”的商业模式，看似是捷径，实则是通向崩塌的绝路。

这一案例为整个行业敲响警钟，尤其与当前部分跨境电商卖家“重扩张、轻合规”、“重低价、轻品质”的倾向形成鲜明对照。在全球监管趋严、竞争加剧的背景下，企业的核心竞争力已从单纯的价格优势，转向涵盖供应链韧性、质量合规与资金安全的综合风险防控能力。