深圳大卖上市后连连亏损，扭亏后今年一季度又亏损了，9300万元货款收不回来，难……

“今年要做到9亿元的营收”

日前，3C超级大卖杰美特发布的《2025年年度财务预算报告》提到，2025年努力实现营收8亿元-9亿元。

但从一季报来看，这个目标有点难。一季度，杰美特的营收约为1.5亿元，同比下降了29.10%；净利润更是难看，亏损达到366万元，同比去年同期的902万元下跌了140.56%。

接下来三个季度能不能扭转局势，未知。从营收目标来看，努努力或许还是有可能的，但利润就无法预测了，或许这也是其未定利润目标的原因之一。

2024年，杰美特营收达到7.62亿元，同比增长12.59%。

值得高兴的是，终于结束了自2022年开始的亏损模式，从2023年的净亏损9162万元到去年的净盈利707万元，增幅近108%。

对于业绩的回升，杰美特也表示，主要是因为全球移动智能终端产品出货量有所回升。

IDC数据显示，2024年全球智能手机出货量达到12.4亿部，同比增长6.4%，扭转了连续两年的下滑趋势，杰美特正是受益于此。

此外，降本增效策略起效推动其毛利率提升。去年，杰美特借供应链协同降本、工艺精益化升级及全链路成本管控体系，有效实现成本和毛利率目标，比如其ODM/OEM业务毛利率同比增长6.27%，自有品牌业务毛利率同比增长1.17%。

多年以来，杰美特深耕3C市场，业务结构稳定为ODM/OEM业务和自有品牌业务。

2024年，ODM/OEM板块带来6.41亿元的营收，同比增长13.56%；自有品牌则贡献了1.21亿元的营收，同比增长7.7%。

从总营收占比来看，ODM/OEM业务仍是大头，占总营收的比重达到84.18%（2023年为83.46%）；自有品牌业务占比为15.82%（2023年是16.54%）。

可以明显看到，杰美特还是极度依赖代工，且集中在头部采购客户。去年，华为、三星、荣耀成为其前三大客户，销售额分别达到2.07亿元、0.96亿元、0.69亿元，占其年度销售总额的27.14%、12.64%、9.12%。光是前五大客户的销售额就占到其年度销售总额的57.95%。

自2006年成立以来，其始终专注于移动智能终端保护类配件产品的研发、生产及销售。在这样的深耕中，杰美特已然形成以全球知名的移动智能终端设备厂商、细分行业领头品牌商、全球连锁商超等多维度的大客户结构。

十余年里，杰美特凭借着一个个手机壳与华为、三星、苹果等手机大厂商进行了深度合作，更完成了进军资本赛道的历程，晋升为上市大卖，成为了“手机壳第一股”。

超九千万货款被拖欠

自有品牌虽然仅是公司业务的一小部分，但也为杰美特带来了一定的收益。

比如面对海外市场的X-doria，在亚马逊上，品牌下的手机壳表现还不错，部分listing留评数超上万，如一款苹果手机的手机壳listing留评数已近3万条。

同时，杰美特也在布局国内的品牌业务。自2020年起，公司自有品牌“决色”开始国内市场运营，主打“高端、商务、轻薄”。据其表示，决色在国内主流电商平台多次荣登高端手机壳品类销售榜榜首。

定位于中高端市场，主打时尚与科技，其手机保护壳、平板保护壳、穿戴设备保护壳以及表带等，在市面上积累了一批忠实的消费者。

以“提升品牌影响力”与“优化销售毛利”为战略核心，去年，杰美特对自有品牌海内外业务实施了系统性的优化调整。

据了解，杰美特的自有品牌主要采用经销模式，借助经销商深度的网络优势迅速建立起覆盖广泛、体系健全的营销服务网络。

ODM/OEM业务则主要采用直销模式，根据客户需求，进行产品的研究开发及生产，最后交付于客户。该模式下，存货周转速度快、资金占用少，未来ODM/OEM销售仍将是杰美特重要的收入来源。

但代工风险也并不小，比如手机厂商出货量减少，那订单就会减少，还比如说货款收不回来。

2016年12月，杰美特与美国Incipio签订主供应商合同，但自2019年以来Incipio开始拖欠货款，截至今年4月23日达到512.10万美元，（按1美元=7.30人民币汇率计算，下同）折合3738.29万人民币。

2022年6月，杰美特与美国Vinci签订主供应商协议，最后Vinci拖欠货款745.58万美元，折合5442.71万人民币。此外，2022年12月-2023年1月期间，杰美特向Vinci发送催款函后，Vinci还取消了数笔订单，造成杰美特材料等损失合计24.20万美元，折合人民币176.66万元。

综上，杰美特对Incipio、Vinci的应收账款合计为1281.87万美元，折合9357.66万人民币。

2023年，杰美特已向Vinci、Incipio 提起诉讼要求支付逾期货款并赔偿全部损失，但法院尚未开庭。

目前，Vinci、Incipio已无实际偿还全部货款能力，因此杰美特计划通过豁免部分应收账款的方式达成和解。

比如对Vinci的应收账款为769.8万美元，豁免不超过89.8万美元，和解金额不低于680万；对Incipio的应收账款为512万美元，豁免不超过90万美元，和解金额不低于422万美元。

综上，公司对Vinci、Incipio的总和解金额不低于1102万美元。这是目前挽回损失的最优解，但同时杰美特也对这部分和解金做了坏账准备。

写在最后：

立足于国内外市场，代工与品牌双手抓。不过杰美特的海外市场收入有所下滑，且占比不如国内市场。

财报指出，去年杰美特的国内销售达到6.02亿元，占总营收的78.99%，较2023年还上涨了32.73%。

反观海外市场，去年的营收仅1.6亿元，占总营收的21.01%，较2023年下滑了28.30%。

虽然杰美特表示这是“短期内阶段性下滑”而已，但可以看到的是，杰美特确实重度依赖国内市场的代工业务，就算短期内想冲刺海外市场，或许也改变不了其营收结构。

从毛利率来看，海外市场达到29%，国内相较只有21%。这也是出海卖家们拼命想要在海外市场立足的原因之一。

值得注意的是，虽然2024年杰美特已扭亏为盈，但在扣非净利润一栏中，杰美特的净亏损仍有2756万元。