随着经济水平的提高，全民健身意识上升，体育健身器材行业也迎来了快速发展。近年来，接连有健身器材大卖积极寻求资本化之路。近日，又一健身大卖——浙江力玄运动科技股份有限公司披露了招股书，拟在上交所主板上市。

年营收超35亿，力玄运动冲刺上市

力玄运动是主营健身器材及相关配件的设计、研发、生产和销售的公司，产品涵盖了有氧运动和力量训练两大品类，包括跑步机、健身车、椭圆机、划船机和哑铃等，产品主要销往欧洲、北美洲等地，境外销售占比在90%以上。

力玄运动此次拟募资20.02亿元，据招股书显示，这笔资金将按照轻重缓急顺序，用于投资年产150万台健身器材、60万件哑铃生产基地，年产45万台健身器材技术改造等6个项目。

随着健身行业的快速发展，力玄运动的业绩呈稳定上升趋势。2019年至2021年，力玄运动营业收入分别为15.4亿元、24.5亿元、35.2亿元，归母公司净利润分别为2.07亿元、3.1亿元、4.42亿元。

力玄运动各类产品的收入规模也在随之增长。资料显示，力玄运动业务收入主要来源于健身车、椭圆机、跑步机，2021年，上述三类产品销售收入分别为133,293.87万元、89,001.91万元、67,613.53万元，相较于2020年分别增长了27.42%、41.79%、22.43%，占2021年主营业务收入的83.46%。

值得注意的是，力玄运动于2020年新开发的哑铃产品，在2021年销售收入为24,120.49万元，相较于2020年增长了1603%。此外，力玄科技2021年划船机的销售收入为18,917.85万元，相较于2020年增长了94.06%。

力玄运动产品营收的增长，与该公司不断研发新品来满足消费者需求也是密不可分的。数据显示，2019年至2021年，其研发费用分别为5,295.79万元、8,514.27万元、11,289.10万元，呈逐年上升趋势。

在生产模式上，力玄运动主要采取“以销定产”的模式，结合销售订单、生产能力及库存情况制定生产计划并组织生产。凭借成熟的供应链体系、长期积累的生产工艺以及丰富的行业经验，力玄运动已经与诺德士、迪卡侬等国际知名健身器材品牌建立了长期稳定的合作关系。

随着与这些国际知名品牌合作的深入，力玄运动的境外销售占比也正逐年增长。2019年至2021年，其境外销售占比分别为80.64%、91.54%、93.50%。

根据中国海关总署数据统计，2021年我国跑步机、其他健身及康复器械的出口总额为89.45亿美元，按照2021年末汇率折算，力玄运动占我国2021年健身器材行业出口总额的比例达5.69%，具备较强的市场竞争力。

然而，在力玄运动业绩不断上升的趋势下，其主营业务的毛利率却出现了逐年递减的趋势。2019年至2021年，剔除因执行新收入准则而发生的相关运费报关费，力玄运动主营业务毛利率分别为27.42%、24.74%和22.71%。

力玄运动表示，公司相关产品毛利率有所下降主要是受到了原材料成本的影响。2021年，全球及国内市场的大宗商品价格相较于2020年快速上涨，力玄运动主要产品的原材料采购成本大幅上升。尽管力玄运动与主要客户协商后调高了产品销售价格，但因存在一定的时间滞后性，其主要产品的毛利率仍有所下降。

此外，力玄运动在当前的经营过程中还面临着国际贸易保护政策、客户集中度较高、市场竞争加剧、汇率波动、原材料价格上涨等一系列风险因素。然而，得益于健身市场行业的快速发展，力玄运动的前景还是非常光明的。

年均复合增长率超5%，全球健身器材市场快速增长

随着全民健康意识的普及，消费者参与健身的需求正不断上升，这也推动了全球范围内健身器材行业的规模持续扩大。

根据Research and Markets的数据显示，2020年全球健身器材市场规模约为135亿美元，预计2020年至2027年将保持5.3%的复合增长率，2027年全球健身器材市场规模将达194亿美元。

同时，受疫情影响，居家健身以没有时间、地点限制等优势，正在受到越来越多健身爱好者的青睐。Fortune Business Insights的数据显示，2020年全球家用健身器材市场规模为101.8亿美元，年均复合增长率达4.74%，预计2028年市场规模将达147.4亿美元。

从需求端看，欧美等发达国家因经济发展水平较高，运动健身意识强，是当前全球最主要的健身器材消费市场。

北美地区（以美国为主）是全球最大的健身器材消费市场，其市场规模在2020年达60多亿美元，占全球消费市场的近五成。而以西欧为代表的欧洲地区，是当前全球第二大健身器材消费市场。

欧美地区销售的健身器材，多以进口为主。根据联合国贸易数据库的统计，2012-2020年，美国和加拿大健身器材进口总额从21.2亿美元增长到47.7亿美元，年复合增长率为10.67%；其中，从中国进口健身器材的贸易额从2012年的15亿美元增长到2020年的33亿美元，占美国和加拿大健身器材进口总额的70%。

2012-2020年，欧洲健身器材进口总额从14亿美元增长至19.4亿美元，年复合增长率为4.16%；其中，从中国进口健身器材的贸易额从2012年的9.7亿美元增长到2020年的14.5亿美元，在欧洲健身器材进口总额中的占比从69.59%上升至74.98%。

随着全球产业链的转移，中国正成为当前全球最大的健身器材生产制造国，根据中国海关总署统计数据，2017-2021年，中国健身器材出口总值年复合增长率为 32.88%，呈现持续增长的趋势，中国的健身器材产业还是具有较大发展空间的。

当前，随着互联网、物联网技术的普及，健身器材行业也在朝着智能化的方向发展。力玄运动也表示，在未来将持续加强生产工艺及新技术方面的研发投入，设计并推出满足市场需求的产品，不断扩展产品品类，持续开拓新客户新市场。