近日，eBay发布了2018财年第四季度及全年财报。2018全年，eBay营收107亿美元，GMV达950亿美元；受益于在线购物的增长，第四季度的销售额和利润也都好于预期。但Marketplace Pulse分析，eBay似乎陷入了增长悖论。

2018财年第四季度，eBay净营收为28.77亿美元，较上年同期的27.07亿美元增长6%；基于美国通用会计准则（GAAP），净利润为7.63亿美元。同时，本季度eBay电商平台上的活跃买家增长4%，全球活跃买家总数达1.79亿，平台收入23亿美元，GMV为232亿美元。在宣布每股14美分的季度股息并宣布增加其40亿美元的股票回购计划后，eBay股价在盘后交易中上涨4％。

eBay的第四季度表现超预期，但Marketplace Pulse认为eBay正处于一个两难的境地。

eBay一个最大的问题在于，它需要支持现有买家的同时进行创新以吸引新买家，而这两个目标似乎相互冲突：现有的买家和卖家不满这些变化，但如果没有这些变化，新用户就不会来。eBay首席执行官Devin Wenig在讨论该公司2018年第四季度业绩时直接提到了这一点。

“正如上季度所讨论的那样，虽然我们推出的一些简化购买体验得到了新买家的积极响应，但它们给我们现有的买家基础造成了一些转换压力。鉴于这种动态，我们停止了将这些体验扩展到现有客户。随着我们从去年开始加速，这反过来又给GMV带来了一些下行压力。我们会继续向新买家推广这些体验。”Devin Wenig说道。

eBay似乎走进了死胡同。去年其GMV接近900亿美元，比2017年的840亿美元增加了50多亿美元，后者又比2016年的790亿美元增加了50亿美元。eBay增长速度放缓的直接原因是，在吸引新用户的同时，其必须努力为现有用户保持一种体验。所谓的“我们不再将这些体验扩展到现有客户，但我们会继续向新买家推广这些体验”是一个噩梦般的局面。这是一个经典的两难悖论。

过去几年，eBay一直在构建结构化数据计划，这个计划会对存储在每个产品中的数据进行扩展，从而支持更多以产品为中心的功能，但至少从2015年起eBay就一直在讨论这个计划，思念过去了，它尚未产生有意义的结果。

经过20年的发展，eBay的业务远不止是拍卖，但大多数用户仍然将它和拍卖联系在一起，而这种不同的看法正是问题所在，这也是eBay难以发展的原因。

Marketplace Pulse认为，eBay的问题并不在于它停滞不前，而是每当它试图创新时却总是事与愿违。eBay可以对其大部分基础设施进行改造和现代化，但这可能会惹恼现有用户。但很显然，eBay需要这样做才能实现长期增长。