年营收首超100亿，动力工具增速最快

巨星科技刚发布的年度报告显示，2021年总营收达到109.2亿元，较2020年增长27.8%；需要注意的是，在营收续涨的情况下，归母净利润并没有创新高，仅为12.7亿元，较2020年下降八千万。

净利变动原因主要有这些。首先是营业成本提升，这也是很多卖家所面临的问题。2021年巨星科技的营业成本同比增加22.5亿元，主要为合并范围增加以及运费、原材料价格上涨所致。以海运费用为例，去年该公司海运费用同比增加224%，实际承担海运费约4000万美元，影响综合毛利率约2%。其次是财务费用同比减少4877万元，主要系汇率波动所致。还有就是衍生金融工具产生了收益变动。

按产品划分来看，除了个人防护用品之外，几乎所有产品的营收都实现了增长，但受上述因素的影响，毛利率较上年均有所下跌，同比下降1.72%-16.38%。毛利率下降，和业内诸多卖家反映的“2021年高销售额低利润”情况如出一辙。

手工具依然是巨星科技收入的最大来源（占总营收比重59.9%），收入达到65.4亿元，同比增长14.3%。不过要论增速最快，莫过于动力工具，达到453.77%，其次是存储箱柜（152.36%）和激光测量仪器（73.13%）。

2021年可以说是巨星科技的动力工具元年。该司在去年年初完成电动吸尘器的产能布局和优化，并在下半年恢复了北美的产品销售；6月完成收购BeA的资产后又快速恢复了欧洲动力钉枪的产能和订单；同时开始动力工具特别是锂电池电动工具的大规模创新，研发出一大批相关产品，并将之投入跨境电商渠道进行试产试销。

经过多番努力，巨星科技在2021年实现动力工具业务销售收入10.21亿元。不仅如此，该司预计今年将超19亿元，三四年后电动工具做到手工具同等收入规模，实现路径包括并购和自研。

至于存储箱柜和激光测量仪器业务，在2021年也迎来了收入增长。存储箱柜方面，原有的欧洲Lista业务复苏，美国市场订单持续增长；7月完成了对基龙100%股份的收购，加固了存储箱柜制造商的地位；同时研发和拓展存储箱柜产品，除原有用于车库工作场所的箱柜产品外，还进入到室内生活场景的箱柜产品。激光测量仪器方面，激光雷达等特种激光仪器，也在去年实现了大规模量产和使用。

而在销售渠道方面，我们都知道，巨星科技是“国内国外+线上线下”遍地开花的模式。就跨境电商而言，巨星科技除了维护北美欧洲跨境电商直销渠道之外，还拓展了针对东南亚和其他地区的电商直销渠道。

在逐步上线动力工具产品之后，巨星科技在跨境电商上的收入首次突破1亿美元。巨星科技表示将继续增加跨境电商的产品品类和服务能力，2022年继续保持跨境电商业务50%以上的增长。

自研+并购，巩固工具产品龙头地位

近年来，为了提升产品质量和拓展产品品类，巨星科技确实费了不少功夫，一方面加强自研能力，另一方面并购公司以巩固其产品龙头地位。

梳理近十年的数据可以发现，巨星科技的研发费用不断上涨，从2011年0.37亿元一路攀升至如今的3.1亿元。不仅如此，研发人员数量也从2020年的701人增加至2021年的978人。

在研发资金和人员的加持下，巨星科技开展了多个研究项目。项目类型大致可以分为两个方向：一是降低成本、提高效率；二是改进旧产品、研发新产品。

像年度报告中提及的不等厚手工刀具铝合金零件双重挤压铸造成型工艺研究、高强度不锈钢板料精冲-挤压复合成形技术研究等就是为了提高生产效率，降低劳动成本，从而能够增加产品线。而诸如氮气弹簧式精冲模架与冲击配件的精冲成形等研究则能提高产品性能和稳定性。

巨星科技还会就市场现有产品进行改进，以适应消费者的需求。以大容量上下组合式工具柜的研发为例，巨星科技之所以研发该工具柜，是因为发现了传统工具柜的柜体都是独体式的，工具柜结构单一，所能存放的物件也因受工具柜容纳空间及结构的限制而比较少且单一。

此外，巨星科技还会就当前的需求缺口来研发新产品，例如易养护激光投线仪的研发就是基于该司就市场上急需一个快速清理灰泥污染的激光投线仪产品的认知。

近几年来巨星科技每年设计的新品数量均在1000项以上，2021年更是飙升至1838项。

当然，为了快速拓展品类，巨星还会并购行业公司。

由于工具类产品品种繁多，每一种都有其特定用途和应用领域，工具类企业想要做大做强，就不能只靠一类或者几类产品。而如果这些品类都靠自己从头做起，不论是产线建设，还是客户导入，都需要一定的时间。

可以说，工具类巨头就是一部并购史。比如工具类巨头史丹利百得的发展过程就伴随着各种并购。而创科实业的发展轨迹也是各种买买买。

巨星科技也走了同样的路线，持续利用经营所得资金进行并购，扩张品牌与渠道。Wind数据显示，自2010年上市以来，巨星科技在全球范围内先后对十多家公司发起了收购。

其中，2018年收购的Lista是欧洲存储箱柜龙头企业，巨星科技借此进入存储箱柜新领域。到了2021年，巨星科技相继完成对BeA、基龙等收购，从而进入动力紧固工具领域、巩固存储箱柜制造商的地位。

虽然巨星科技2021年净利润不及上一年，但仍有不少机构认为该司2022年净利润可以再创新高。这侧面也反映了巨星科技的实力。巨星科技表示，未来将持续投入跨境电商业务和自有品牌建设，力争自有品牌产品销售达到40%的收入占比。